Co je PEG Ratio?

PEG pod 1,0 je tradičně považován za podhodnocený — platíte méně za jednotku růstu než je tržní průměr. Mezi 1–2 je férová hodnota. Nad 2 platíte příliš vzhledem k očekávanému růstu. To jsou hrubá pravidla, ne evangelium — odhady růstu jsou notoricky nespolehlivé, zejména u technologických akcií.

PEG = P/E poměr ÷ roční tempo růstu výdělků. Například akcie s P/E 20 a očekávaným růstem výdělků 15 % má PEG 1,33. Použité tempo růstu může být historické nebo projektované — forwardový PEG je běžnější, ale také spekulativnější.

P/E porovnává cenu s aktuálními výdělky. PEG přidává dimenzi růstu — říká vám, zda platíte férovou cenu vzhledem k tomu, jak rychle se očekává růst výdělků. P/E může rychle rostoucí firmy dělat drahými; PEG jejich prémii často ospravedlňuje. Ani jeden ukazatel nefunguje samostatně.

PEG závisí na prognózách růstu výdělků, které analytici pravidelně chybně odhadují. Nezohledňuje ani dluh, dividendy ani odvětvové rozdíly. PEG 0,5 u firmy tonoucí v dluzích není skutečná příležitost. Používejte PEG jako jeden z mnoha datových bodů, ne jako samostatný nákupní signál.

Ano, pokud jsou výdělky záporné nebo klesající, PEG poměr se stane záporným nebo bezvýznamným. Záporný PEG nesignalizuje nákupní příležitost — signalizuje, že vzorec se rozpadá. Pro neziskové firmy jsou užitečnější jiné ukazatele jako cena/tržby nebo EV/EBITDA.

PEG poměr je obecně přisuzován Peteru Lynchovi, legendárnímu správci Fidelity Magellan Fund (1977–1990). Lynch ho používal jako rychlou prověrku: pokud je PEG pod 1, akcie stojí za bližší pohled. Zděsil by se, kolik lidí ho dnes používá jako svůj jediný ukazatel.